连续亏损12年 两面针跌落神坛

  两面针,起源于1941年,前身是小型肥皂厂,1978年,牙膏业务被分离出来,变成“柳州市牙膏厂”,1994年,公司改制为股份有限公司。

  2004年,早已名声在外的两面针在上海证券交易所上市,这让公司更加盛极一时。

  两面针是一家日化公司,但拳头产品毫无疑问是牙膏,也许是觉得牙膏业务已经无需增强,公司把募集来的资金投到了洗发水、洗涤剂、卫生巾等大大小小超过10个项目当中。

  各业务板块的分散投资,造成了公司不能集中拳头打硬仗,不仅新的项目做不起来,原本的强项牙膏业务,也没能加强,最终被竞争对手保洁、联合利华连续冲击,市场份额连连失守。

  2007年,两面针内部会议提出“无产品经营不稳,无资本运作不富”的理念。当年,公司就耗资1.5亿用于申购新股、投资证券和基金、耗资2亿元参股南宁市商业银行(后更名为北部湾银行)、花费1000万元参股柳州市商业银行等。

  两面针的多元化投资有多惨?2007年,参股7家公司中,5家亏损;2008年,参股8家公司中,6家亏损;2009年,参股9家公司中,5家亏损。

  2007年,两面针各项业务陆续沦陷,虽然全年完成净利润6.29亿元,但扣除非经常损益后,净亏损达到2700万元。

  2007年,正逢中国股市有史以来最大的一波牛市,靠着高位抛售中信证券股票,两面针才在业绩报表上取得正收益。

  在此后很长一段时间里,投资中信证券的收益也为两面针保留上市资格起到了关键作用。

  下图是2006年以来两面针扣非净利润的情况,这一指标,公司已经连续12年为负了,其中2014、2015年,公司扣非净利润都超过了1.6亿。

  但是靠着出售中信证券股票,以及出售土地的收益,两面针却经常将归属净利润做成“正值”,从而避免了被*ST,乃至退市的命运。(从下图可以看出,2009-2014年,两面针归属净利润都是盈利的)

  然而,股票和土地总有卖完的一天,自身造血机能无法恢复,等待两面针的必然是消亡的结局。

  终于,这些年来搞过日化、药品、金属、纸浆、蔗糖、基金、进出口贸易、房地产无数个行业的两面针,在撞了不知道多少个南墙之后,终于回头了。

  9月15日,两面针在2018年战略合作伙伴分享交流会议上,以“贵在变,赢在不变”为主题,宣布告别鸡肋的多元产业,全面回归牙膏主业。

  但如今,主流牙膏市场早已被高露洁、佳洁士、中华、黑人、云南白药几大巨头瓜分,似乎只能在酒店牙膏市场显示存在感的两面针,如今还能“回光返照”吗?

  不止是两面针,黑妹牙膏、田七牙膏这两大多年前消费者耳熟能详的品牌如今也都销声匿迹,他们的衰败都是多元化所致。

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